Le CAC40 redonne 1,5%
Au terme d'une semaine encore très chargée en publications d'entreprises, le CAC40 a finalement terminé en repli de 1,5% à 3.373 pts.
La tendance qui avait été favorisée la semaine passée par les espoirs d'entente sur le dossier grec est retombée au rythme de l'enlisement des négociations et des faux espoirs en provenance d'Athènes...
ECO ET DEVISES
Selon le Département américain au Commerce, le déficit commercial des États-Unis pour décembre 2011 s'est établi à 48,8 Mds$, contre 48,1 Mds$ de consensus et 47,1 Mds$ en novembre (révisé de 47,8 Mds$). Le déficit commercial de l'année 2011 totalise donc 558 Mds$ aux USA.
De source destinataire de l'étude, l'indice du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan et Reuters pour février 2012 est ressorti inférieur aux attentes, à 72,5 contre 74,4 de consensus. L'indicateur était de 75 pour sa lecture finale de janvier et 74 pour la précédente estimation.
En Europe, jeudi soir, à l'issue d'une réunion cruciale de l'Eurogroupe, les partenaires de la Grèce ont finalement refusé d'accorder une aide supplémentaire au pays, avant qu'il s'engage fermement à tenir ses promesses en matière de réduction de sa dette. Certes, hier, les trois principaux partis politiques grecs se sont enfin accordés sur un nouveau plan d'austérité, censé ramener la dette publique à 120% du PIB d'ci à 2020. Mais les ministres des Finances de la zone Euro (l'Eurogroupe), réunis à Bruxelles, n'ont pas jugé cet accord assez solide pour permettre de débloquer le deuxième plan d'aide de 130 MdsE à Athènes. Le patron de l'Eurogroupe, Jean-Claude Juncker a ainsi évoqué des "échanges vifs" hier soir, et a lancé un ultimatum à la Grèce, assorti de trois exigences.
En premier lieu, Athènes devra s'engager à 325 Millions d'Euros d'économies supplémentaires avant mercredi prochain, date fixée pour une nouvelle réunion de l'Eurogroupe. En 2ème lieu, la zone Euro exige des trois partis de la coalition au pouvoir en Grèce qu'ils apportent des garanties écrites sur leur soutien au plan de rigueur. Enfin, avant toute nouvelle aide, le parlement grec devra adopter dimanche le plan de rigueur sur lequel les partis politiques et la troïka se sont accordés hier...
Sur le marché des devises, l'euro termine la semaine à environ 1,32/$ entre banques.
LA VALEUR DE LA SEMAINE
Alcatel-Lucent gagne 15%. De la publication annuelle d'Alcatel-Lucent supérieure aux attentes, le Crédit Suisse retiendra surtout la forte amélioration de la génération de free cash-flow, qui a atteint 541 Millions d'Euros sur le seul dernier trimestre, alors qu'elle était négative de l'ordre du Milliard d'Euros sur les 9 premiers mois de l'exercice. Les perspectives d'amélioration de la rentabilité en 2012 avaient déjà été anticipées par le consensus, qui devra s'ajuster en légère baisse, estime cependant le bureau d'études, qui reste sceptique quant à la capacité de l'entreprise à maintenir des marges supérieures à 4%, notamment à cause du changement technologique en cours aux États-Unis dans les réseaux. Ceci dit, le Crédit Suisse souligne que l'amélioration de la génération de trésorerie, la cession de Genesys et la signature d'un accord concernant la commercialisation des brevets de l'entreprise éloignent le spectre de la crise de liquidité... En attendant, la recommandation de l'analyste reste à "sousperformance" et l'objectif de cours à 1,25 Euro.
Goldman Sachs est plus offensif puisque son cours cible passe de 1,60 à 2 euros.
Cheuvreux quant à lui a apprécié les résultats annuels, notamment au niveau de la génération de free cash-flows, ressortie à 541 Millions d'Euros, là où l'analyste n'en attendait que 200 ME. Les perspectives 2012, qui passent par une amélioration de la marge, sont plutôt encourageantes, même si l'analyste souligne que le premier trimestre 2012 devrait être "très difficile", avec des revenus qui pourraient baisser de 20 à 22%, et une perte nette qui pourrait atteindre environ 100 ME.
Par ailleurs, l'équipementier réseau n'a pas quantifié l'impact financier de l'accord signé avec l'américain RPX sur la mise à disposition de ses brevets, mais Cheuvreux pense que le groupe pourrait recevoir un paiement initial compris entre plusieurs centaines de Millions d'Euros et jusqu'à 2 Milliards d'Euros. Alcatel conservera la propriété de ses brevets, et devrait générer des revenus de licences supérieurs à ceux de 2011, qui ont atteint 140 ME.
En conclusion, signale le bureau d'études, le scénario de faillite est devenu virtuellement impossible : la forte génération de trésorerie et la monétisation du portefeuille de brevets viennent en effet s'ajouter au produit de la vente de Genesys, ce qui pourrait amener la société à terminer en situation de trésorerie nette positive de l'ordre de 2,5 Milliards d'Euros à la fin de l'exercice en cours.
Actualité Financière
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