Bilan hebdomadaire du 11 au 15 avril 2011

Le CAC reperd 2,15%

L'indice CAC40 a reperdu 2,15% à 3.974 pts à l'issue d'une semaine alourdie par le retour des craintes sur les dettes souveraines européennes en provenance des pays les plus vulnérables comme la Grèce, de quoi plomber encore une fois le secteur bancaire. Les bons résultats de quelques grands noms de la cote comme Danone auront toutefois permis de limiter la casse, de même que la poursuite des opérations financières...

ECO ET DEVISES

Aux Etats-Unis, l'hésitation l'a aussi emporté alors que les indices économiques US ont continué de souffler le chaud et le froid. Une certitude, la tension sur les prix s'est encore précisée : D'après le Département américain au Travail, l'indice des prix à la consommation aux États-Unis pour le mois de mars 2011 a ainsi augmenté de 0,5% en comparaison de février (contre +0,5% de consensus) et de 0,1% hors alimentaire et énergie (contre +0,2% de consensus). Sur 12 mois, les prix à la consommation sont ressortis en progression de 2,7% dont 1,2% sur une base ajustée.

L'indice manufacturier régional dit "Empire State" dévoilé vendredi par la Fed de New York est ressorti à 21,7 en avril 2011, contre 17,5 un mois avant et 17,5 de consensus de place. Il s'agit du cinquième mois consécutif de progression... L'indice de la Fed de New York qui s'inscrit au plus haut depuis un an demeure donc positif, signalant une poursuite de l'expansion de l'activité dans la zone de New York. L'indice des conditions générales d'activité grimpe donc de 4,2 points à 21,7. L'indice des commandes nouvelles monte de 17 points à 22,3. L'indice des livraisons s'envole de 27 points à 28,3 !

Selon la Fed, la production industrielle des Etats-Unis pour mars 2011 a augmenté de 0,8% en comparaison du mois antérieur, contre +0,6% de consensus. La baisse de -0,1% du mois de février a été révisée à une hausse de +0,1%. Le taux d'utilisation des capacités de production de l'industrie en mars atteint 77,4%, après 76,9% en février. Le consensus était de 77,3%.

Pour le reste, les événements japonais et l'incertitude persistante entourant le conflit libyen auront dominé les débats, sans oublier la situation financière européenne toujours aussi précaire... ce qui n'a pas empêché l'euro de se stabiliser à haut niveau sur les 1,45/$ entre banques.
Le pétrole campe proche des 109$ le baril et l'or est au sommet sur les 1483$ l'once.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

EDF EN : +10%. Le titre s'ajuste sur l'offre de sa maison-mère EDF.

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Bilan hebdomadaire du 4 au 8 avril 2011

Le CAC quasiment stable...

L'indice CAC40 aura été quasiment stable (+0,2%) sur la semaine, pour terminer sur les 4.062 pts. Les opérations financières n'auront toutefois pas manqué d'animer la cote, à commencer par l'offre de rachat de Solvay sur Rhodia en début de semaine qui laisse un gain de quelque 50% aux actionnaires rapporté aux derniers cours...

Pour le reste, la hausse des taux attendue de 0,25 pt de la BCE, les événements japonais et l'incertitude persistante entourant le conflit libyen auront eu raison de la tendance qui est donc restée prudente, sans oublier la situation financière européenne avec la demande d'aide du Portugal à l'attention de l'UE...

ECO ET DEVISES

L'appel à l'aide du Portugal a donc été formulé auprès de l'Union européenne ce vendredi. Bruxelles a ainsi reçu la demande officielle du pays, a indiqué Olli Rehn, le commissaire européen aux Affaires économiques et monétaires. Les marchés ont malgré tout semblé globalement rassurés par le ton du discours du Président de la BCE hier qui a pourtant laissé planer le doute sur l'ampleur des nouvelles augmentations de taux à l'issue de sa décision de hausse des taux de 0,25 pt jeudi. L'euro est donc resté recherché autour des 1,44 face au dollar en cette fin de semaine.

Autre fait marquant, la forte hausse du baril de pétrole à plus de 111 dollars le WTI et 125 dollars le Brent. L'or aussi a grimpé à plus de 1.470$ l'once à Londres.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

Rhodia : grimpe de 48% après avoir annoncé son rapprochement avec Solvay, via une OPA du groupe belge à 31,60 Euros en numéraire. Le conseil d'administration de Rhodia a recommandé le projet à l'unanimité. Solvay estime ainsi que la transaction, financée sur ressources propres, sera positive dès la première année pour ses bénéfices par action

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Bilan hebdomadaire du 28 mars au 1er avril 2011

Le CAC reprend encore 2%

L'indice CAC40 aura de nouveau gagné 2% cette semaine pour repasser au-dessus de la barre symbolique des 4000 pts, à 4.055 pts, récupérant largement l'intégralité de ses pertes depuis les événements japonais, et malgré l'incertitude persistante entourant le conflit libyen. Les craintes liées aux "stress-tests" bancaires irlandais auront aussi été surmontées assez facilement en fin de semaine...

Wall Street aussi s'est encore affiché en progression, dans une actualité propice aux fusions et acquisitions, comme en témoigne une offre de 11 Mds$ du Nasdaq et de l'ICE sur NYSE Euronext ! Par ailleurs, les derniers chiffres de l'emploi américain sont plutôt ressortis solides et vont dans le sens d'une poursuite de l'amélioration de la conjoncture. L'ISM manufacturier est ressorti quant à lui "en ligne" avec les attentes, mais les dépenses de construction ont déçu.

Selon le Département américain au Travail, les Etats-Unis ont créé en mars 2011 environ 216.000 emplois non-agricoles, contre un consensus d'environ 191.000. Le taux de chômage a reculé quant à lui à 8,8% le mois dernier. Les créations d'emplois ont concerné les services professionnels et d'entreprise, la santé, les loisirs et le segment minier, notamment. L'emploi dans le compartiment manufacturier a continué de progresser. Le nombre des personnes sans emplois totalise 13,5 millions en mars aux Etats-Unis pour un taux de chômage de 8,8%, conte 8,9% de consensus chez les économistes de la place.
Les créations de postes pour février 2011 sont revues en légère hausse à 194.000, contre 192.000 précédemment évalué. Le taux de chômage fin février était de 8,9%. Les créations pour janvier sont ajustées à 68.000, contre 63.000 auparavant mesuré.

D'après le Président de la Fed de Philadelphie, Charles Plosser, le taux de chômage américain devrait baisser progressivement sur les mois qui viennent pour se situer entre 7 et 8% d'ici fin 2012. Charles Plosser, qui est cette année membre votant du comité de politique monétaire de la Fed, avait plaidé la semaine dernière pour une stratégie de sortie qui consiste à augmenter les taux d'intérêt et vendre des actifs afin d'inverser la politique monétaire accommodante actuelle de la Fed alors que l'économie américaine semble reprendre des forces. Lors d'un discours prononcé à Harrisburg, Pennsylvanie, Plosser a néanmoins indiqué qu'il n'était pas hostile à d'autres portes de sortie, notamment si un objectif chiffré d'inflation est adopté.

L'indice ISM manufacturier américain est resté solide en mars 2011, ressortant à 61,2, contre 61,1 de consensus et 61,4 un mois avant. L'indicateur de prix a grimpé encore à 85 en mars, après 82 en février (consensus de 83). Globalement, cet ISM signale une poursuite de l'expansion de l'industrie manufacturière aux Etats-Unis le mois dernier.

Enfin, les dépenses de construction aux Etats-Unis pour février 2011 ont décliné de 1,4%, contre -0,1% de consensus et -1,8% en janvier (révisé de -0,7%). Selon le gouvernement américain, ces dépenses totalisaient 771 Mds$ en février. Elles déclinent de 6,8% par rapport à l'an dernier.
Le dollar termine sous les 1,42 face à l'euro alors que le baril de brut reste soutenu par la situation internationale à plus de 107$ le WTI.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

Maurel & Prom prend 6,5%. Maurel et Prom qui a dévoilé une perte de 139 ME contre un déficit de 51 ME un an plus tôt pour un chiffre d'affaires en forte progression à 345,8 ME, en hausse de 80%, proposera lors de l'Assemblée générale des actionnaires, qui se tiendra le 12 mai prochain, un dividende de 25 centimes d'euro par action (versement le 27 mai 2011).

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Bilan hebdomadaire du 21 au 25 mars 2011

Le CAC rebondit de plus de 4%

L'indice CAC 40 a regagné plus de 4% cette semaine en direction des 4000 pts, récupérant ainsi l'intégralité de ses pertes depuis les événements japonais, et malgré l'incertitude sur le conflit libyen. Le CAC a clôturé ce soir en légère hausse de 0,09% à 3.972 pts.

Au palmarès de l'indice phare parisien, Crédit Agricole s'est adjugé 9% sur la semaine, Technip 8% et Capgemini environ 8% également dans le sillon d'Accenture. Saint-Gobain et Lafarge ont grimpé de plus de 6% sur cinq séances. GDF Suez, PPR, STMicroelectronics ou Danone se sont accordés 5% et plus, avec Alstom et Alcatel-Lucent.

En déclin, seul Renault a rendu 1% environ sur le CAC 40.

Aidé par l'abondance de liquidités, le marché a donc totalement ignoré les incertitudes sur la Zone Euro, le conflit en Libye ou l'actualité japonaise toujours préoccupante. Les mauvais chiffres économiques de l'immobilier américain sont aussi passés à la trappe.

D'après le Département américain au Commerce ce vendredi, le PIB des Etats-Unis a affiché finalement au 4ème trimestre 2010, en lecture finale, une progression en rythme annualisé de 3,1% contre 2,8% précédemment estimé, et 3% de consensus chez les économistes de la place. L'indice de prix rattaché au PIB américain a grimpé comme prévu de 0,4% au dernier trimestre 2010, inchangé par rapport à la précédente évaluation du gouvernement.

Pour le 3ème trimestre 2010, la croissance de l'économie américaine ressortait au rythme annualisé de 2,6%. Le PIB réel a grimpé globalement de 2,9% sur l'ensemble de l'année 2010, selon le rapport du jour. Les profits des entreprises ont augmenté de 2,3% sur le dernier trimestre et de 29,2% en 2010.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

A noter que la palme revient cette semaine à Ingenico avec un gain supérieur à 20%. Rappelons que le dossier a été activement recherché à la faveur de la rumeur rapportée par 'Les Echos', selon laquelle le groupe aurait été choisi par Google pour une expérimentation de paiement sans contact... Le fabricant français de terminaux aurait ainsi été retenu, avec son concurrent Verifone, pour déployer un projet expérimental sur le NFC ("Near Field Communication"), une technologie permettant de payer avec son téléphone portable. Le projet de Google viserait à déployer, d'ici à l'été, plusieurs milliers de terminaux NFC chez des commerçants de New York et San Francisco, mais aussi, à terme, dans d'autres villes comme Los Angeles, Chicago, Washington et Portland... Ces appareils, financés par le géant de l'Internet, permettront aux particuliers de régler leurs achats avec leur mobile.

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Bilan hebdomadaire du 14 au 18 mars 2011

Le CAC40 perd encore 3%

Semaine de tous les dangers sur les places boursières mondiales... Entre la situation toujours très tendue au Moyen-Orient, notamment en Libye, la course contre la montre des autorités japonaises pour tenter d'éviter une catastrophe nucléaire de grande ampleur, et les craintes relatives aux dettes souveraines des pays d'Europe du Sud, les opérateurs sont restés sous haute tension. Pour preuve, l'indice de volatilité VIX appelé également "indice de la peu " a progressé de plus de 45% depuis lundi, revenant sur son niveau de juillet 2010 !

La situation très inquiétante au Japon a largement dominé l'actualité, les banques centrales du G7 étant même dans l'obligation d'intervenir sur le marché des changes pour faire baisser le Yen, à la demande des autorités japonaises.

D'un point de vue plus fondamental, la semaine aura été marquée par une batterie d'indicateurs de conjoncture de bonne facture outre-Atlantique, la Fed maintenant par ailleurs le taux des fonds fédéraux entre zéro et 0,25%. La Banque Centrale américaine a également confirmé la poursuite de son plan d'assouplissement monétaire quantitatif de 600 Mds$ courant jusqu'à la fin du second trimestre 2011.

Sur le front des entreprises, les secteurs touchés de près ou de loin par la catastrophe japonaise se sont agités à l'image de l'industrie du luxe, de l'assurance ou de l'aérien qui ont corrigé. Enfin, Bourbon a été sanctionné après ses résultats annuels à l'inverse d'Altran Technologies ou de Mersen dont les comptes ont été salués...

Au final, le CAC40 aligne une quatrième semaine de correction, rendant 3% à 3.810 points ce vendredi soir.

ECO ET DEVISES

D'après le Département américain au Travail, l'indice des prix à la consommation aux États-Unis pour le mois de février 2011 a augmenté de 0,5% en comparaison de janvier et de 0,2% hors alimentaire et énergie. Le "CPI" était attendu en croissance de 0,5%, dont 0,1% hors éléments volatils, après 0,4% de hausse en janvier.

L'indice d'activité manufacturière régionale de la Fed de Philadelphie pour mars 2011 s'est établi à haut niveau, ressortant à 43,4 contre 29,9 de consensus et 35,9 un mois avant. Toujours extrêmement positif, l'indicateur traduit même une franche accélération de la croissance manufacturière dans la région. L'indice général de la Fed de Philadelphie atteint même son meilleur niveau depuis... 1984 !

Selon la Fed, la production industrielle des Etats-Unis pour février 2011 a reculé de 0,1% en comparaison du mois antérieur, contre +0,7% de consensus. Cependant, le repli de 0,1% précédemment évalué pour janvier est corrigé pour devenir une hausse de 0,3%. Le taux d'utilisation des capacités de production de l'industrie en février atteint 76,3%, après 76,4% en janvier. Le consensus était de 76,6%.

L'indice des indicateurs avancés américains du Conference Board publié ce jeudi a augmenté de 0,8% en février 2011, contre +0,9% de consensus chez les économistes et +0,1% de hausse un mois auparavant.

Selon le Département américain au Travail, l'indice des prix à la production aux Etats-Unis pour le mois de février 2011 a grimpé de 1,6% ajusté des variations saisonnières et en comparaison du mois antérieur, bien plus que le consensus qui tablait sur une hausse de 0,7%. Hors alimentaire et énergie, l'augmentation est toutefois plus modérée à +0,2%, en ligne avec les attentes.

D'après le Département américain au Commerce, les mises en chantier de logements aux États-Unis pour février 2011 sont ressorties sur un rythme ajusté des variations saisonnières de 479.000 unités, en repli de 22,5% par rapport à janvier 2011 mais en repli de 20,8% en comparaison de février 2010. Le consensus était de 566.000 unités sur les mises en chantier. Il s'agit de la plus forte baisse mensuelle depuis mars 1984. Les permis de construire, quant à eux, sont ressortis au rythme de 517.000 en février soit une baisse de 8,2% par rapport au mois antérieur et une chute de 20,5% par rapport à février 2010. Le consensus était de 570.000 unités.

L'indice manufacturier régional dit "Empire State" dévoilé ce jour par la Fed de New York est ressorti à 17,5 en mars 2011, contre 15,4 un mois avant et 16 de consensus de place. L'indice de la Fed de New York qui ressort au plus haut depuis juin dernier demeure donc positif, signalant une poursuite de l'expansion de l'activité dans la zone de New York.

En Europe, l'indice ZEW de confiance des investisseurs allemands est ressorti à 14,1 en mars contre 5,7 un mois plus tôt et 16 de consensus. Il s'agit de la première baisse de l'indice en cinq mois alors que l'inflation s'est accélérée et que la situation au Japon est dans la tête de tous les opérateurs.

Sur le marché des devises, l'euro termine finalement en hausse de 1,8% face au billet vert à 1/1,4150 Dollar ce vendredi soir entre banques. Enfin, le baril de pétrole clôture proche des 101,5$ à New York.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

Plastic Omnium flambe de 13% après avoir publié au titre de 2010, un chiffre d'affaires de 3,249 Milliards d'Euros. La marge opérationnelle s'établit à 7% (4,2% en 2009). L'Ebitda ressort à 11,6% du chiffre d'affaires pour un montant de 377,5 ME (276,5 ME en 2009). L'endettement est de 538 ME. En 2011, Plastic Omnium va maintenir sa stricte politique de contrôle des coûts et s'engage à baisser durablement son point mort. Suite à cette publication, le titre a bénéficié de plusieurs notes favorables d'analystes.

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Bilan hebdomadaire du 7 au 11 mars 2011

Le CAC reperd encore 2,3% 

Nouvelle semaine tendue sur les marchés financiers avec une baisse hebdomadaire de 2,3% pour le CAC40 qui termine à 3.928 pts dans un marché déprimé par les nouvelles en provenance du Japon secoué par un nouveau séisme de grande ampleur. L'actualité a aussi été marquée par le retour des craintes concernant les dettes souveraine en Europe. Le sommet européen des chefs d'États programmé ce soir, avec à l'ordre du jour la situation en Libye et la gouvernance financière, sera suivi de près par les analystes... Les discussions sur la dette visent à préparer des décisions qui devraient être prises lors d'un prochain Conseil Européen les 24 et 25 mars.

Après avoir lourdement chuté jeudi, Wall Street perd encore du terrain ce soir, les investisseurs continuent aussi de regarder du côté de la Libye et de l'Arabie Saoudite dans un contexte géopolitique toujours aussi tendu. Du côté des statistiques US, les indices ont soufflé le cahud et le froid.

L'indice du sentiment des consommateurs américains du Michigan a atteint 68,2 sur le mois de mars 2011, pour sa première lecture, contre 76,5 de consensus et 77,5 fin février.

D'après le Département américain au Commerce, les stocks des entreprises US pour janvier 2010 ont augmenté de 0,9%, contre +0,8% de consensus. Les stocks de janvier atteignent ainsi 1.453 Mds$, en croissance de 9,1% par rapport à l'année précédente. Les ventes sont en augmentation de 10,8% par rapport à janvier 2009, à 1.177 Mds$ (+2% par rapport à décembre 2010).

Selon le Département américain au Commerce toujours, les ventes de détail aux États-Unis pour le mois de février 2011 se sont établies en croissance de 1% en comparaison du mois antérieur. Hors automobile, la hausse des ventes ressort encore à 0,7%. Le consensus était à +1% de hausse globale et +0,7% hors automobile. En outre, les chiffres du mois de janvier sont également revus en hausse, puisque la progression globale ressort à 0,7% (0,3% précédemment évalué), pour 0,6% de croissance hors automobile (+0,3% initialement estimé). Il s'agit du 8ème mois consécutif de progression des ventes de détail aux Etats-Unis et la plus importante en 4 mois.

En Asie, l'inflation s'est montrée une nouvelle fois plus forte que prévue en février en Chine, avec un bond de 4,9% des prix à la consommation et de 7,2% des prix de gros sur un an. Des chiffres qui font craindre un nouveau durcissement de la politique monétaire en Chine, et un ralentissement de la croissance économique du pays, devenu la deuxième économie mondiale depuis 2010...
L'euro termine la semaine autour des 1,38/$ entre banques, alors que le baril de pétrole revient sur les 100$ à New-York.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

SoiTec : +16%. Après un bond de 12% jeudi, le titre prend encore 4% ce vendredi à 10,34 euros.Le contrat géant de plus de 350 Millions de dollars annoncé hier par Soitec dans l'énergie solaire vaut encore au titre plusieurs relèvements d'objectif de cours ce jour : Outre Arkeon Finance qui a porté de 12,5 à 15 Euros sa nouvelle valorisation de référence, Kepler a augmenté son objectif de cours de 12 à 14,5 Euros et Natixis de 11 à 13 Euros. Les trois bureaux d'analyses ont donc confirmé leur recommandation à l'achat. Après ce contrat dévoilé par Soitec dans son "nouveau" métier des centrales solaires, les investisseurs surveillent d'autres annonces dans ce secteur... Les regards sont ainsi tournés désormais vers l'Afrique du Sud où Soitec et sa filiale Concentrix sont positionnés depuis plusieurs mois sur un projet de ferme solaire de 50 MW dans la province du Cap-Ouest. Soitec attend ici à court terme le feu vert des autorités Sud-Africaines sur ce projet... Concentrix serait chargé du projet clé en main en Afrique du Sud, ce qui implique un prix au MW supérieur au contrat annoncé hier en Californie où la filiale de Soitec ne fournit que les systèmes photovoltaïques à concentration. Sur la base du précédent contrat avec Chevron (+ de 3 Euros le MW), ce "deal" potentiel peut être évalué autour de 200 Millions de dollars. L'Afrique du Sud, qui bénéficie d'un fort ensoleillement direct, fait partie des zones privilégiées par Soitec pour imposer sa technologie de panneaux photovoltaïques à concentration. A noter que la prochaine communication financière de Soitec est maintenant prévue le 18 avril pour le chiffre d'affaires annuel 2010-2011.

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Bilan hebdomadaire du 28 février au 4 mars 2011

Le CAC rend 1,2%

Nouvelle semaine très chargée pour les marchés financiers... Situation géopolitique au Moyen-Orient, envolée des cours du brut, politique monétaire des banques centrales, indices de conjoncture et nouvelle vague de publication d'entreprises ont influencé les indices ces derniers jours ! Mais l'évènement de la semaine aura été l'avertissement lancé jeudi par le Président de la BCE, Jean-Claude Trichet, évoquant une hausse possible des taux d'intérêt... dès le mois d'avril. Si l'institution européenne a, comme attendu, laissé ses taux directeurs inchangés, le fait que la BCE puisse augmenter ses taux dès le mois prochain marque une véritable surprise pour les opérateurs. A l'inverse, Ben Bernanke, le président de la Fed a, de nouveau, défendu sa politique monétaire accommodante et a refusé de voir un rapport direct entre les injections de liquidités massives et répétées de la Fed dans le système financier et la récente flambée des "commodities".

En outre, les inquiétudes liées aux dettes souveraines européennes sont toujours bien présentes dans les esprits. Standard & Poor's est venu le rappeler en maintenant les notes souveraines du Portugal et de la Grèce sous surveillance avec implication négative en attendant le résultat des négociations sur le "mécanisme européen de stabilité" (ESM), qui succédera au Fonds européen de stabilité financière en 2013.

Du coté des entreprises, Carrefour a été sanctionné après l'annonce des détails du projet de scission de son immobilier et de sa chaîne de hard discount Dia. Les derniers comptes de Néopost, vivendi ou ont été accueillis fraichement par les investisseurs. A l'inverse, Vinci, Bouygues ou Arkema ont rassuré.

Au final, le CAC40 cède 1,23% sur les cinq dernières séances de retour à 4.020 points ce vendredi soir.

ECO ET DEVISES

L'indice d'activité manufacturière régionale PMI de Chicago pour février 2011 a accéléré à 71,2, après 68,8 en janvier et contre 68 de consensus chez les économistes de la place. Il faut remonter à juillet 1988 pour retrouver un niveau supérieur du PMI régional.

Selon le gouvernement américain, les revenus personnels des ménages US pour janvier 2011 ont augmenté de 1% en comparaison du mois antérieur, contre un consensus de +0,4% seulement. Les dépenses des ménages (personnelles et nominales) aux États-Unis sont ressorties en hausse plus modeste de 0,2% en janvier, par rapport au mois précédent, contre +0,5% de consensus et +0,5% en décembre (révisé de +0,7%).

L'indice ISM des services américains pour février 2011 est ressorti à 59,7, contre 59,6 de consensus de place et 59,4 un mois plus tôt. Cette modeste hausse traduit comme prévu une légère accélération de croissance de l'activité dans les services aux États-Unis.

D'après le Département au Travail américain, le taux de chômage des Etats-Unis pour février 2011 a reculé à 8,9%, contre 9,1% de consensus chez les économistes. Par ailleurs, les créations de postes non-agricoles en février totalisent environ 192.000 postes et les créations de janvier sont revues en hausse à 63.000, contre 36.000 précédemment mesuré.

Sur le marché des devises, l'euro termine finalement en hausse de 1,6% face au billet vert à 1/1,3970 Dollar ce vendredi soir entre banques. Enfin, le baril de pétrole clôture proche des 103$ à New York, au plus haut depuis septembre 2008.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

Alcatel-Lucent flambe de 10,8%. Des rumeurs spéculatives ont entretenu le mouvement de revalorisation de l'équipementier télécom et dans une moindre mesure des commentaires bien perçus du management lors d'un roadshow américain.

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Bilan hebdomadaire du 21 au 25 février 2011

Le CAC retombe de 2,1%

Les violentes manifestations en Libye et les conséquences associées auront eu raison des marchés occidentaux. La place parisienne met ainsi fin à trois semaines de progression et termine en baisse de 2,09% à 4.070 points ce vendredi soir pour le CAC40. Après avoir atteint des niveaux d'avant la faillite de Lehman Brothers, les indices ont subi des prises de bénéfices assez conséquentes sur fond de flambée du baril de pétrole et de craintes inflationnistes dans une reprise déjà fragile. Par ailleurs, la question des risques souverains est encore loin d'être réglée. Pour preuve, Moody's a modifié la perspective de la dette souveraine du Japon ("Aa2") de "stable" à "négative", en vue d'une possible dégradation...

Sur le front des entreprises, les publications sont encore une fois ressorties assez solides à l'instar de Saint-Gobain, Valeo, Natixis ou encore CGG Veritas. Outre-Atlantique, Hewlett-Packard a en revanche été durement sanctionné. Enfin, le "feuilleton" de plus de 8 ans entre EADS et Boeing pour remporter le "contrat du siècle" visant à remplacer la flotte d'avions ravitailleurs de l'US Air Force a pris fin ce vendredi...avec la victoire de l'américain.

ECO ET DEVISES

L'indice de confiance des consommateurs américains pour février 2011 mesuré par le Conference Board a atteint 70,4, contre 65 de consensus et 64,8 un mois avant (révisé de 60,6).

Selon le Département américain au Commerce, les commandes de biens durables aux États-Unis pour janvier 2011 se sont inscrites en assez forte hausse de 2,7%, contre +2,5% de consensus chez les économistes et 0,4% de repli un mois avant (révisé de -2,5%). Les commandes atteignent donc 200,5 Mds$ en janvier, en hausse de 2,7% par rapport au mois antérieur mais en baisse de 3,6% hors transport. Les stocks progressent de 0,7%.

D'après le Département américain au Commerce, les ventes de logements neufs aux États-Unis pour janvier 2011 sont ressorties au rythme annuel ajusté des variations saisonnières de 284.000 unités, contre 330.000 de consensus et après 325.000 en décembre 2010 (révisé en baisse de 329.000). Ainsi, les ventes dans le neuf sont en déclin de 12,6% par rapport au mois antérieur et de 18,6% en comparaison de janvier 2010. Le prix médian atteint 230.600$. Le stock ressort à 188.000, représentant 7,9 mois de ventes.

Selon le Département américain au Commerce, le PIB des États-Unis pour le 4ème trimestre a grimpé sur un rythme annualisé de 2,8% par rapport au trimestre antérieur, contre 3,2% auparavant estimé en première lecture et +3,3% de consensus chez les économistes. L'indice de prix rattaché au PIB a augmenté quant à lui au rythme de 0,4%, contre 0,3% évalué un mois avant et 0,3% de consensus. Au 3ème trimestre, la croissance américaine ressortait pour mémoire à 2,6% en rythme annualisé.

Selon la National Association of Realtors (NAR) des États-Unis, les ventes de logements existants pour janvier 2011 se sont établies sur un rythme de 5,36 millions d'unités, contre 5,27 millions de consensus et 5,22 millions d'unités en décembre 2010. Ainsi, les ventes ressortent en augmentation de 2,7% sur un rythme ajusté des variations saisonnières, en comparaison du mois antérieur. Par rapport à janvier 2010, la hausse atteint 5,3%.

En Europe, l'indice Ifo du climat des affaires allemand a atteint un nouveau sommet en février s'établissant à 111,2 contre 110,3 le mois précèdent. Le consensus tablait globalement sur une stabilité de l'indice.

Sur le marché des devises, l'euro termine finalement en hausse de 0,4% face au billet vert à 1/1,3750 Dollar ce vendredi soir entre banques. Enfin, le baril de pétrole clôture proche des 97$ à New York, après avoir atteint plus de 103$ en milieu de semaine.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

CGG Veritas flambe de 9,1% après une performance opérationnelle largement supérieure aux attentes au dernier trimestre 2010. Le 4ème trimestre 2010 s'est achevé sur un chiffre d'affaires de 905 Millions de Dollars (+21%) et un résultat opérationnel avant coûts de restructuration et dépréciations de 120 M$, plus que doublé en un an. Le bénéfice net est en pertes de -35 M$ contre -411 M$ un an avant. Le flux de trésorerie généré par les opérations s'est amélioré de 215 à 283 M$. Le consensus visait sur la période des revenus de 784 M$ et 75 M$ de résultat opérationnel retraité. L'objectif de l'entreprise est de dégager, avec une hypothèse de prix constants en acquisition marine, un cash flow libre positif en 2011.

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Bilan hebdomadaire du 14 au 18 février 2011

Le CAC gagne encore 1,4%

Au terme d'une semaine riche en évènements économiques, les grands indices boursiers occidentaux ont poursuivi leur marche en avant, atteignant de nouveaux sommets annuels. Le CAC40 s'adjuge ainsi 1,36% à 4.157 points ce vendredi soir. Malgré un contexte géopolitique international toujours assez tendu, les investisseurs ont accueilli favorablement une vague de résultats d'entreprises globalement solides à l'image de la Société Générale, de Danone ou de Lafarge dans l'hexagone et de Dell ou Nvidia aux Etats-Unis.

La révision à la hausse des perspectives de croissance économique américaine de la Fed pour 2011 et l'actualité étoffée en terme de fusions et acquisitions (Genzyme / Sanofi-aventis) ont également participé à la bonne tenue des indices.

ECO ET DEVISES

D'après la Fed américaine, la production industrielle des États-Unis pour janvier 2011 a décliné de 0,1% en comparaison du mois antérieur, contre un consensus de +0,5% sur la période et une augmentation de 1,2% un mois avant (révisée de +0,8%).

D'après le Département américain au Commerce, les mises en chantier de logements aux États-Unis pour janvier 2011 sont ressorties sur un rythme ajusté des variations saisonnières de 596.000 unités, en augmentation de 14,6% par rapport à décembre 2010 mais en repli de 2,6% en comparaison de janvier 2010. Le consensus était de 550.000 unités sur les mises en chantier. Les permis de construire, quant à eux, sont ressortis au rythme de 562.000 en janvier soit une baisse de 10,4% par rapport au mois antérieur et une chute de 10,7% par rapport à janvier 2010.

Selon le Département américain au Commerce, les ventes de détail aux États-Unis pour le mois de janvier 2011 se sont établies en croissance de 0,3% en comparaison du mois antérieur. Hors automobile, la hausse des ventes ressort encore à 0,3%. Le consensus était à +0,5% de hausse globale et +0,6% hors automobile.

L'indice manufacturier régional dit "Empire State" dévoilé par la Fed de New York est ressorti à 15,4 en février 2011, contre 11,9 un mois avant et 15 de consensus de place.

Le Département américain au Travail a fait état, pour janvier 2011, d'un indice des prix à la consommation aux États-Unis en augmentation de 0,4% en comparaison du mois antérieur et sur une base ajustée des variations saisonnières, contre 0,3% de consensus et 0,5% de hausse dévoilé un mois avant pour décembre. L'indice hors alimentaire et énergie a progressé de 0,2% le mois dernier, contre 0,1% de consensus chez les économistes. Les prix à la consommation US sont ainsi en augmentation de 1,6% sur 12 mois.

L'indice des indicateurs avancés américains du Conference Board a augmenté de seulement 0,1% en janvier 2011, contre 0,3% de consensus et 0,8% de croissance en décembre (révisé de 1%). Cet indice reflète les perspectives économiques à court terme.

L'indice d'activité manufacturière régionale de la Fed de Philadelphie publié ce jeudi s'est littéralement envolé à 35,9 pour le mois de février 2011, après 19,3 en janvier. Le consensus était de 21 sur le mois de février. L'indicateur atteint son meilleur niveau depuis janvier 2004.

Le PIB de la Zone Euro s'est apprécié de 0,3% au 4ème trimestre 2010, soit un peu moins que les 0,4% de hausse projetés par les analystes. Sur un an, il croît de 2% contre 2,1% escomptés. Plus tôt ce matin, la France (+0,3%) et l'Allemagne (+0,4%) avaient dévoilé des PIB en progression inférieure aux attentes.

L'indice Zew de confiance des investisseurs en Allemagne est ressorti à 15,7 en février contre 15,4 un mois plus tôt et 20 de consensus.

Le PIB français du 4ème trimestre 2010 n'a progressé que de 0,3%, la moitié de l'anticipation des économistes qui espéraient 0,6%. En moyenne annuelle, la croissance ressort à 1,5%, contre 1,7% projeté.

Sur le marché des devises, l'euro termine finalement en hausse de 0,5% face au billet vert à 1/1,3630 Dollar ce vendredi soir entre banques. Enfin, le baril de pétrole clôture progresse de 2% environ, proche des 87,5$ à New York.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

Archos s'envole de 36,3%. La proximité de la publication du chiffre d'affaires 2010 d'Archos propulse le titre très haut ce jeudi. Archos communiquera ses ventes du quatrième trimestre et de l'exercice 2010 la semaine prochaine, mardi 22 février après la clôture. Les dernières statistiques de ventes de fin d'année sur le marché des tablettes avaient confirmé de bons niveaux de part de marché pour les produits Archos en France, ce qui semble cette fois nettement intégré dans les cours.

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Bilan hebdomadaire du 7 au 11 février 2011

Le CAC gagne encore 1,3%

Nouvelle semaine de progression pour le marché parisien avec un CAC40 en hausse de 1,34% sur les cinq dernières séances à 4.101 points ce vendredi soir. Malgré une actualité toujours assez tendue au Proche-Orient et notamment en Egypte, les indices ont donc retrouvé des niveaux pré-Lehman Brothers. En l'absence d'indicateurs de conjonctures majeurs, les investisseurs se sont focalisés sur les nombreux résultats d'entreprises, encore une fois de bonne facture dans l'ensemble.

Les publications de comptes trimestriels se sont en effet poursuivies à un rythme soutenu de part et d'autre de l'Atlantique, avec de bons résultats chez Walt Disney, PepsiCo ainsi que Coca-Cola aux Etats-Unis. A l'inverse, Cisco Systems a été lourdement sanctionné. En France, les derniers comptes de Faurecia, Alcatel-Lucent, ArcelorMittal, Altran ou encore Publicis ont été salués, alors que L'Oréal, Renault ou encore Air France KLM ont déçu.

Enfin, la semaine aura été marquée par les rapprochements entre la bourse de Londres celle de Toronto et par la fusion du New York Stock Exchange Euronext avec la Deutsche Börse.

ECO ET DEVISES

L'indice du sentiment des consommateurs américains dévoilé ce vendredi par Reuters et l'Université du Michigan a atteint 75,1 sur le mois de février 2011, pour sa première lecture, contre 74,8 de consensus parmi les économistes et 74,2 fin janvier.

Selon le Département américain au Commerce, les stocks US de grossistes pour décembre 2010 sont ressortis en augmentation de 1% en comparaison du mois antérieur, contre +0,7% de consensus et après une performance inchangée en novembre (0% après -0,2% précédemment évalué). Les stocks de décembre atteignent 430,5 Mds$, en croissance de 10,5% en glissement annuel. Les ventes sont en progrès de 0,4% en comparaison du mois antérieur et de 11,6% par rapport à décembre 2009, à 371,5 Mds$.

Le déficit commercial des États-Unis pour décembre 2010 a totalisé 40,6 Mds$, contre 40,4 Mds$ de consensus chez les économistes et 38,3 Mds$ rapporté un mois avant pour novembre. Le déficit commercial sur l'année atteint ainsi 497,8 Mds$, en croissance de 33% par rapport aux 374,9 Mds$ de 2009.

En Europe, l'économie espagnole a accélérée au quatrième trimestre après avoir stagné au troisième trimestre, alors que les exportations ont augmenté. Le produit intérieur brut ibérique a ainsi progressé de 0,2% lors des trois derniers mois de l'année par rapport au troisième trimestre, selon l'Institut National des Statistiques ce vendredi. En glissement annuel, le PIB grimpe de 0,6%, un chiffre en ligne avec l'estimation de la Banque d'Espagne. L'économie s'est toutefois contractée de 0,1% sur l'ensemble de l'année 2010.

L'inflation est bel et bien de retour sur le Vieux continent. En Allemagne, première économie européenne, les prix à la consommation ont progressé de 2% en janvier après avoir déjà augmenté de 1,9% le mois précédent. L'Office fédéral des statistiques précise qu'il s'agit de la croissance la plus forte depuis octobre 2008. En séquentiel, les prix reculent toutefois de 0,5% après avoir augmenté de 1,2% en décembre.

Sur le marché des devises, l'euro termine finalement en légère baisse de 0,2% face au billet vert à 1/1,3550 Dollar ce vendredi soir entre banques. Enfin, le baril de pétrole clôture en repli de 3% environ, proche des 86,5$ à New York.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

Alcatel-Lucent s'envole de près de 35%. Le groupe a fait état d'un chiffre d'affaires de 4,862 Milliards d'Euros au titre de son dernier trimestre 2010, en croissance de 22,6% en glissement annuel, pour une marge brute ajustée représentant 36,2% des revenus (1,76 MdE) et un résultat d'exploitation ajusté de 394 ME, soit 8,1% de l'activité. Le bénéfice net ressortait à 340 ME. Le consensus Bloomberg s'établissait à 4,647 Milliards d'Euros de chiffre d'affaires (fourchette 4,31 à 4,99 MdsE), pour un résultat d'exploitation ajusté de 335,1 ME (fourchette de 244 à 419 ME) et un bénéfice net ajusté de 226,5 ME (fourchette 61 à 390 ME). Sur l'année, l'équipementier télécoms a généré 15,996 MdsE de revenus, pour 34,8% de marge brute, un résultat d'exploitation ajusté de 1,8% des revenus (288 ME) et une perte nette part du groupe de -159 ME, après -360 ME un an avant. "En ce début d'année 2011, nous sommes confiants dans notre capacité de croître plus vite que notre marché adressable, et d'atteindre une hausse significative de notre rentabilité, à savoir un résultat d'exploitation ajusté supérieur à 5 % des ventes en 2011", explique le président Ben Verwaayen.

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Bilan hebdomadaire du 31 janvier au 4 février 2011

Le CAC40 reprend 1,1%

Le marché parisien est reparti de l'avant pour cette première semaine de février avec un CAC40 en hausse de 1,12% à 4.047 points. L'indice phare tricolore est même parvenu à retrouver mercredi ses niveaux de l'automne 2008. Les indices ont été portés par les bons indicateurs de conjoncture dévoilés tout au long de la semaine outre-Atlantique, mais aussi par des résultats d'entreprises globalement solides et un discours de Ben Bernanke sur la première économie mondiale plus optimiste. En Europe, Jean-Claude Trichet, président de la BCE, a minimisé les risques inflationnistes, estimant que la hausse des prix actuelle serait temporaire... Des propos qui ont tranché avec ses précédentes déclarations où M. Trichet avait fait penser au marché qu'une hausse des taux de la BCE était probable dans les prochains mois, pour lutter contre les pressions inflationnistes. De quoi rassurer les opérateurs...

La situation très tendue en Egypte est finalement passée au second plan, même si le baril de pétrole en a profité pour faire son retour à plus de 90$ à New-York et au-dessus des 100$ pour le Brent à Londres. Les secteurs du tourisme et les cimentiers ont également été chahutés à l'image de Lafarge, Ciment Français, Club Med, ou encore Air France KLM.

ECO ET DEVISES

Le Département au Travail américain a publié ce vendredi les derniers chiffres de l'emploi aux États-Unis pour janvier 2011. Sur le mois écoulé, les créations d'emplois totalisent seulement 36.000 postes. Pourtant, le taux de chômage américain est quant à lui en forte baisse pour le second mois consécutif à 9%, contre 9,4% en décembre de l'an dernier. L'emploi a progressé dans le secteur manufacturier et la distribution, mais régresse dans la construction, le transport (...). Le consensus de place était logé à 138.000 créations de postes non-agricoles pour 9,5% de taux de chômage en janvier. Pour décembre 2010, les créations de postes initialement évaluées à 103.000 ont été revues à 121.000. De même, les créations de novembre sont revues en hausse à 93.000, contre 71.000.

Selon le gouvernement américain, les revenus personnels des ménages aux États-Unis pour décembre 2010 ont progressé de 0,4%, un peu moins qu'un consensus de +0,5%, après un mois de novembre en hausse de 0,4% (+0,3% précédemment estimé). Les dépenses personnelles pour décembre se sont appréciées de 0,7% en comparaison du mois antérieur, contre 0,6% de consensus et 0,3% de progrès en novembre (0,4% précédemment évalué). L'indice de prix "core PCE" rattaché aux dépenses et très suivi par la Fed a été stable en décembre (consensus +0,1%) après 0,1% de gains rapportés un mois plus tôt.

L'indice d'activité manufacturière régionale PMI de Chicago est ressorti à 68,8 en janvier 2011 après 66,8 en décembre 2010. Il dépasse le consensus.

L'ISM américain des services pour janvier 2011 a atteint 59,4, très dynamique, contre 57,1 annoncé le mois dernier et 57,2 de consensus. L'indicateur d'activité / production a augmenté à 64,6, contre 62,9 en décembre.

L'indice ISM manufacturier américain pour janvier 2011 s'est établi à un niveau robuste de 60,8, après 58,5 en décembre 2010 (révisé de 57). Le consensus des économistes était de 57,8 environ pour janvier.

L'indice des commandes nouvelles a progressé à 64,9, contre 61,4. L'indicateur de l'emploi a affiché une modeste hausse également à 54,5, contre 52,6. L'indice des stocks a reculé à 49, contre 52,5. L'indicateur des prix a augmenté à 72,1, contre 69,5. Enfin, l'indice du backlog de commandes est ressorti à 50,5, contre 48,5 en décembre 2010.

Sur le marché des devises, l'euro termine finalement en légère baisse de 0,4% face au billet vert à 1/1,3570 Dollar ce vendredi soir entre banques. Enfin, le baril de pétrole clôture en hausse de 0,8% environ, proche des 90$ à New York.

LA VALEUR DE LA SEMAINE

ST Dupont flambe de 22,7% après la publication de ses résultats 9 mois (au 30 septembre dernier). Le groupe haut-savoyard a vu ses revenus croître de 9,7% sur la période, à 50,4 Millions d'Euros, pour une marge brute en hausse de 6 points à 53,7%, et un résultat opérationnel de 3 ME, à comparer à une perte de -3,3 ME un an avant sur la même durée. Le résultat net atteint 1,5 ME après une perte de -4,4 ME précédemment. 

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